继上市首日低开破发后，通达易点云至今仍未站稳估值支撑
继上市首日低开破发后，信电下载易点云至今仍未站稳估值支撑。脑版目前易点云股价在 10 港元附近，通达较发行价缩水 1.9%。信电下载
实际上，脑版留学申请指南在五月底冲刺港交所上岸前，通达易点云曾两次递表未果。信电下载上市后，脑版易点云被贴上 国内办公云第一股 的通达标签，而拆解其业务构成可发现，信电下载主营业务为出租电脑、脑版IT 办公用品。通达
以出租硬件为主的信电下载办公 IT 服务在易点云营收中占比高达 85% 左右，而与云业务相关的脑版 SaaS 订阅服务，在 2022 年底客户数仅有 2060 个，与上年同期相比减少，在营收中占比仅为 1%。
这也就是说，易点云的云概念底色并不明显，其业绩支撑也是户外探险装备通过对电脑等办公硬件维修再造，提供标准化租赁服务，以满足中小企业、创业型企业低成本使用办公硬件的需求。
由于主营业务须承担高额的设备采购成本，易点云的商业模式实为重资产业务，这也决定了其估值和毛利水平难以取得较大突破。此外，IT 办公设备租赁市场进入门槛较低，以规模化运作搭建起的业务壁垒，不足以抵消新进入者威胁，在易点云所处的赛道，仍有其他大型玩家盘踞，未来可能分食其市场份额。
更要紧的是，企业用户对二手电脑的安全性担忧增加，以及易点云收费标准和规则饱受非议，也为其业绩可持续增添隐患。
易点云主要以订阅方式为企业客户提供一站式办公 IT 服务，公司的收入主要来源于随用随还办公 IT 综合解决方案、设备销售及 SaaS 及其他服务。休闲娱乐项目
其中，随用随还办公 IT 服务为易点云的核心业务。招股书显示，2020-2022 年随用随还办公 IT 综合解决方案的营收分别为 6.433 亿元、9.979 亿元、11.652 亿元，三年增幅 81.1%，营收占比也从 79.1% 增至 84.9%。
而毛利水平较高的 SaaS 云服务业务占比较低。易点云的 SaaS 产品为易盘点，帮助企业客户管理从资产采购及存储到使用及处置的资产及库存。截至 2022 年底，易点云 SaaS 业务收入为 1326.9 万元，营收占比为 1%。
易点云抓住中小企业创业前期资金不足，不希望投入过多资金购置办公电脑固定资产的痛点，推出一站式用量付费 IT 服务，提出 1 台起用、免保证金、随用随还、灵活适配 的业务模式。
从业务模式来看，从品牌商购买办公设备，或从上游供应商手中收购二手设备，翻新后将设备以出租方式提供给下游客户，采用按月收取租金的方式，提供订阅服务，抑或直接买断。
以租代买 的模式，大大降低了企业前期在固定资产方面的创业门槛，和后期设备维护成本，获得了很多中小企业的青睐，使易点云快速吸纳大量企业级用户的同时，先后获得多轮资本的加持。
在 IPO 前，易点云完成了包括俞敏洪、雷军等投资人的 8 轮的融资，共计融资 14.26 亿元。
然而，办公设备租赁，是典型的重资产经营模式。招股书显示，易点云为采购设备需要支付大量的前期费用，近三年的采购金额分别为 11.3 亿元、14.4 亿元、6.19 亿。
一方面，不得不通过或租赁提供资金支持。过去三年，易点云流动及非流动借款分别为 12 亿元、16 亿元及 14 亿元人民币，每年的借款利息高达 1 亿元以上。
订阅服务方面，易点云推出 免押金，先租用，再付费 等模式。但因其押金较少预收账款偏低，导致应收账款过高且逐渐递增。过去三年，易点云应收账款总额分别为 2.24 亿元、2.9 亿元及 3.22 亿元。
占比过重的销售支出，也让易点云不堪重负。2020-2022 年，销售及营销开支分别达 1.19 亿、1.81 亿以及 1.65 亿。
有些意外的是易点云还存在欠缴社保、公积金，向员工打白条的情况，公司三年累计欠缴社会保险为 630 万元通达信电脑版怎么下载。
易点云业务范围已经覆盖全国 100 多座城市，市场占有率 19.6%，超过了第二名至第五名的市场份额总和，位居中国办公 IT 服务行业首位。
目前，国内的 IT 租赁市场并未成熟，没有现行的行业管理规定或办法，致使租赁双方都未得到有效约束。
对作为租赁方的易点云来说，以中小客户为主的下游用户难以控制，甚至出现采取不正当方式将租用设备占为己有的情况。
招股书显示，易点云在 2020 年 -2022 年录得撇销租赁计算机设备亏损分别为 1260 万元、680 万元、2280 万元。
大量基础出租设备的丢失，迫使易点云不得不持续进行采购，投资成本继续增加。为了减少损失，易点云将设备采购主要投向二手电脑。
对承租方而言，很多企业出于网络安全问题，担心二手电脑会安装第三方插件或其他病毒，极有可能导致机密数据泄露，继而不敢租赁二手电脑。此外，收费标准混乱，也让不少易点云客户望而却步。
在投诉平台上，涉及易点云的投诉内容中，多为收费不规范。有用户反馈易点云 对于租赁的电脑确认退租完毕后继续收费 通达信电脑版怎么下载、 退租时被告知强制租赁两年 、 重复收取押金，暴力催收 、 虚假宣传误导消费 。
而对于上文提到的应收账款问题，因招股书数据与疫情三年时间重合，尚可将问题归结为疫情对于中小企业的重创。虽然目前国内经济逐渐复苏，但若是后续中小企业经营情况仍有波动，易点云将可能面临高额应收账款计提风险。
在 ESG 指标方面，目前易点云所持有的二手电脑数量为 110 万台，随着后续业务量的扩产，这一数字仍将扩大。当设备报废后如何以环保的方式妥善处理，以至于不影响 ESG 表现，也是易点云面临的待解难题。
根据市场调研在线网发布报告分析，中国办公设备租赁行业在 2018 年规模达到了 335 亿元，2019 年规模将达到 400 亿元，2023 年规模将达到 620 亿元。中小企业数量预期于 2026 年将达到 8400 万家，办公 IT 的需求不断上涨，市场容量空间庞大。
同时，国家政策倾斜，减免企业租赁设备的增值税税率，各类金融机构可以为租赁企业提供金融支持等一系列举措，都有助于中国办公设备租赁行业的发展。
不可否认，易点云当初选择通过办公电脑租赁的赛道切入市场的决策，十分明智。然而，办公电脑租赁领域的门槛并不高，不需要太大规模的企业，也可以轻松入局，参与市场竞争。
经纬中国、源码资本、腾讯、京东等巨头陆续向 IT 服务行业的优质标的抛出橄榄枝，小熊 U 租、机密企租等企业也陆续收获融资。
易点云虽为首位，但若不能有效改善导致利润亏损的根本问题，不能寻到构建坚实竞争壁垒的途径，即便借助上市募集更多的资金，一家独大局面也难保全通达信电脑版怎么下载。
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