资本寒冬,李开募资不易,复挑经济增速放缓等等词语频繁出现在最近的战比资创各类投资论坛上。投资人究竟还有何机会,候反好机这成为了大家关注的而投重点。
在雷锋网记者近日参加的业最服装批发 卓越不凡之士创新工场投资趋势分享会上,李开复表示,李开从宏观来说,复挑其实经济一定会有它的战比资创周期存在,从历史上来说,候反好机在一些比较大的而投挑战的时候,反而是业最一些投资甚至创业最好的机会。
“那些靠着热潮出来忽悠的李开创业者,这个时候就会缩起头来,复挑那些真正有想法、战比资创有理想、有能力的才会出来创业。同样,有特色的、头部的苹果公司MacBook Pro 无与伦比投资人也会在这样一个寒冬的环境中涌现。”李开复向雷锋网表示。
创新工场创始人李开复
在现在的市场环境下,简单的商业模式创新已经无法满足投资人的期待,热钱喷涌撒向共享单车、无人货架的现象也将一去不复返。风口消失,真正出色的投资机构逐渐显现。
在圈内有“互联网经济学家”之称的创新工场管理合伙人汪华认为,看投资趋势,首先要看经济形态。在中国经济增速放缓是当下的现实,但是整个中国经济体是非常特殊的,这个人口规模世界第一、经济体量世界第二的单一市场,是一个可以由人口、城市阶梯、行业维度、前端后端多重维度划分的苹果公司MacBook Pro 精彩绝伦复合的经济体。
一方面北上广深,无论是GDP和发展程度来讲,已经是发达国家的状态,另一方面四五线城市依然还是在四五千美金的GDP。不同的城市所处的发展阶段、各行各业前端后端的发展阶段和增速阶段完全不同,中国的经济发展规律是独一无二的,而且中国对于周期和发展潜力的特性也跟其他国家不一样。
汪华从四个维度来探讨了宏观经济形势和发展潜力的问题。
第一个维度是人口和城市阶梯的维度。北上广深一线城市已经实现高度的消费经济文化,甚至都已经成熟到了小众品牌化、消费升级、去品牌化的阶段;二三线城市刚达到消费品牌化的阶段;而三四五线城市刚刚进行大宗消费扩张和消费品类扩张,更接近于一线城市2000年初的状况。从线下的角度来说,一线城市进行各种各样的新零售试验的同事,在一线城市已经衰退的大卖场、购物中心刚刚进入到四五线城市。一线城市已经得到即时配送的服务,四五六线城市主流的民众刚刚开始进行第一次电商购物的体验。商品零售在一线城市增速放缓甚至衰退,但是在四五六线城市,这些大宗日用品销售和零售还在高速增长中。
第二个维度是中国的发展顺序。传统的发达国家是按照历史顺序分阶段发展起来的,先是大规模的工业化、标准化,然后大宗消费、市场分配的扩大,然后是资本化、集约化,然后才是信息科技化。以美国的零售行业为例,60年代以前是大量的消费扩展,夫妻老婆店踊跃出现,总量的消费量都在提升,60年代以后开始规模化、资本化、集约化,像沃尔玛这样的连锁标准化超市开始统一市场、增加规模、获取市场份额,90年代传统的集约化和标准化上几乎潜力挖掘到了极致,各行各业的垄断性巨头出现,在此之后通过科技提升进一步提高社会生产力和资本效率。
中国作为一个后发国家,整个发展阶段是反过来的。中国互联网发展跟中国大规模的消费扩张、大规模标准化资本化集约化等阶段几乎是同时发生的,甚至中国的互联网化阶段在很多领域处于领先地位。腾讯、阿里这样的公司,跟永辉这样的公司几乎是在中国同步发展,现在中国依然还共存了无数的夫妻老婆店。一个第三阶段的公司既可以做科技的事情,还可以做第二阶段、第一阶段效率提升整合的事情。投资人既可以抓取第三阶段的发展机会,同时可以去抓第二阶段资本整合、第一阶段消费规模扩张的机会。
第三个维度是 中国的前端和后端。在用户端和前端,中国的发达程度在很多方面是首屈一指,甚至超过欧美日,包括电商、移动支付、最后一公里的物流、短视频、直播等等。但是终端和后端,跟前端的发展速度完全不匹配。支撑电商前端的制造业终端,并不是像欧美这样以集约化发展的体系在支撑。虽然中国是世界工厂,虽然中国支撑了世界上百分之六七十的产能,但是中国的工厂大部分是一两亿人民币的销售额,自动化程度或者说人均劳动生产力只是其他国家的几分之一。
这样所谓的不匹配其实都是发展的潜力。终端和后端依然有大量的效率提升空间,对整个工作来说是增长潜力,对资本来说就是投入机会。
第四个维度是中国在不同的销售品类和垂直行业发展方面的不均衡。过去几年,中国高速互联网化和海量的互联网改造领域,说起来惊心动魄,实际上只集中在很小的几个领域,从零售扩展到服务,然后再扩展到娱乐,大量的消费垂直领域并没有被高度互联网化,。比如中国有几万亿的教育支出,在线改造的份额仍然很少。医疗也是如此,更多的垂直领域也是如此。
中国整体的经济增长会放缓,但是不代表整个中国会匀速的放缓。很多新机会,本质上都是要通过科技效率提升解决,AI就是自动化的优化工具,弥补前后端差异,提升效率。中国经济虽然在一线城市遇到一定的艰难,但是中国还有三四线城市,很多垂直行业,还有东南亚海外市场,是为中国头部城市和尖端行业提供庞大的腹地和子市场的支撑。
稍稍挪开宏观的视角,创新工场合伙人张鹰分析了各个行业可以受到的影响。强周期见顶的房地产相关行业,包括大宗家电、装修、建材都会受影响,汽车零售业可能出现盘整和新业态诞生的机会。口红效应、低客单价效应、粉丝效应等业态都在急剧爆发;高效率工具受到欢迎,经济低谷期的创新仍然蕴含惊喜。
将投资机会聚焦在需求侧来看的话,合伙人郎春晖认为,消费市场的下沉就是整个赛道的机会。这些机会来自于,从一线城市回流至低线城市,三四线城市接收更多来自农村的“新市民”;债务负担轻、消费意愿强的低线城市居民;老龄;化背景下的消费红利;产业结构降维复制的空间。
另外,这些机会还包括四个微观上的升级:硬件终端的升级使得智能手机普及,流量费用下降;支付手段的升级带来了更多农村、老年用户群体;专门针对下沉人群的资讯、音频、视频平台出现;先进的技术和供应链解决方案的出现。
“投资最怕的是没有变化,无论是快速增长,还是快速洗牌都可能有投资机会。”张鹰对雷锋网说。任何一个大的经济体都是有周期的,今天处于一波上升周期的尾部阶段也是正常现象。从某种角度来说,资本寒冬能够杀死病毒,带来新生;每次经济危机过后,都能看到更卓越公司的诞生。